如期下行！首次公布投标利率，MLF操作“另起炉灶”

MLF与公开市场操作分开发布，另起炉灶未来工具的期下差异性定位将更加明朗。

MLF利率如期下行，行首Omiai账号购买增量金融支持政策发力显效。次公操作这是布投标利在24日央行行长潘功胜在国新办发布会宣布近期将降准、降息的另起炉灶安排后，第一个下行的期下市场化利率。

9月25日上午8:30，行首央行官网“中期借贷便利”栏目发布公告，次公操作宣布当天开展1年期MLF操作3000亿元，布投标利中标利率2.0%，另起炉灶较上月下行0.3个百分点。期下

市场权威专家对记者表示，行首Omiai账号购买这体现了央行下调政策利率（公开市场7天期逆回购操作利率）对市场化利率的次公操作引导作用。MLF利率下降有助于节约银行资金成本，布投标利通过银行内部定价传导，预计LPR和存款利率等也会随之下行，这将持续提振市场信心，支持经济稳定增长。

值得一提的是，这也是央行首次公布MLF投标价格，操作透明度进一步提高。

第一财经注意到，7月起央行在公告中明确对MLF操作采用固定数量、利率招标方式，中标利率将根据机构投标灵活确定。9月央行首次公布MLF投标利率情况，机构投标利率最高2.3%，最低1.9%。

在市场分析看来，这反映了不同机构对于中长期资金需求的差异，也与提高货币政策透明度一脉相承。

“MLF与公开市场操作分开发布，未来工具的差异性定位将更加明朗。”上述专家表示，以往MLF操作结果与当天公开市场逆回购操作合并发布，此次MLF操作“另起炉灶”、提前发布在再贷款——中期借贷便利栏目下，进一步体现了与7天期逆回购操作利率作为政策利率的差异，推动MLF回归中长期流动性供给工具的定位。

根据Wind数据显示，8月有5910亿元MLF到期。9月MLF操作量较到期量少2910亿元。MLF减量续作、配合降准，保持流动性合理充裕。

上述专家对第一财经表示，这主要是由于昨日央行宣布近期将降准0.5个百分点、释放1万亿元长期资金之后，银行体系长期流动性缺口大幅收窄，央行继续等量续作MLF的必要性下降。

同时，24日央行还透露年底前可能再降准0.25~0.5个百分点，市场预计也将合理对冲四季度的MLF到期，保持市场资金面平稳。

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